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英利汽车更新IPO招股说明书 主营业务毛利率呈下降趋势

发布时间:2020-01-09 05:25     来源:期货招商,国际期货招商,期货配资,国际期货招商服务,内盘期货    点击:

公司主要产品为车身结构零部件及防撞系统零部件,产品主要应用于乘用车领域,公司业务的发展与我国汽车行业的发展状况息息相关。2001至2010年,我国汽车产销量复合增长率为25.62%及25.35%,其中乘用车产销量的复合增长率为39.05%和31.13%;2011至2015年,由于受到汽车产销基数及宏观经济的影响,我国汽车产销量增速放缓,汽车产销量复合增长率分别为7.40%及7.37%,其中乘用车产销量的复合增长率为9.83%和9.94%。2016年和2017年,我国汽车产销量在波动中依然保持增长。2018年,我国汽车产销量同比首次出现年度下滑。公司2018年营业收入为46.69亿元,较2017年同期增长13.65%。如果未来汽车行业景气度出现明显下滑,可能导致总需求下降和加剧行业竞争,从而将对公司的经营业绩产生不利影响。

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(四)毛利率下降风险

未来如果主要客户由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化减少对公司产品的需求或与公司的合作关系发生不利变化,而公司又不能及时拓展其他新的客户,将会对公司的经营业绩产生负面影响。

(二)受汽车产业政策变动影响的风险

公司专注于实现汽车零部件的轻量化,主营业务为车身结构零部件及防撞系统零部件的设计、研发、制造及销售,主要产品包含金属零部件和非金属零部件两大类,金属零部件包括仪表板骨架、防撞梁、门槛、EV电池下壳体以及其他车身冲压件等;非金属零部件包括前端框架、车底护板、备胎仓、EV电池上壳体、电瓶托盘、轮罩等。除汽车零部件外,公司也生产少量汽车零部件相关的模具。

公司的主要客户为国内知名整车制造商。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月,公司向前五名客户销售额占当期主营业务收入的比例分别为94.40%、91.49%、89.11%和89.79%,其中,公司来源于第一大客户一汽集团各子公司的收入分别为212,629.44万元、215,094.80万元、228,628.48万元和114,453.71万元,占同期主营业务收入比例分别为65.81%、52.47%,49.13%和51.60%,客户集中度较高。

(五)主要原材料价格波动风险

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报告期内,车用钢材成本占产品总成本比重较高,其价格的波动对主营业务毛利率的影响较大。公司采用“订单式生产”模式组织生产,即在取得整车制造商认证后,公司在参与客户投标竞价时按照生产成本加上合理的利润确定产品单价,并在竞标成功后根据其订单进行原材料采购并组织生产。如果未来车用钢材价格快速上涨,公司将面临较大的成本上升压力。

12月27日,资本邦讯,长春英利汽车工业股份有限公司(下称“英利汽车”)近日在证监会披露更新版招股说明书,宣布A股IPO。

受益于汽车行业的各项扶持政策及持续增长的国内经济,近年来国内汽车产销量均保持着较快增速。但汽车行业快速发展的同时亦造成了环境污染加剧、城市交通状况恶化、能源紧张等负面影响。2016年12月23日,环境保护部、国家质检总局发布《轻型汽车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》,自2020年7月1日起实施。2018年6月22日,环境保护部、国家质检总局发布《重型柴油车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》,自2019年7月1日起实施。新的排放标准对机动车排放提出了更为严苛的要求,短期内乘用车销量也受其影响出现下滑,未来车企将迎来更为激烈的竞争。如果中央政府或各地方政府未来继续推出更加严苛的的调控措施并对汽车整体销量造成不利影响,将影响整个汽车零部件行业,进而将对公司经营带来一定的不利影响。

图片来源:123RF

(一)汽车行业景气程度风险

(三)客户相对集中风险

公司坦言面临以下风险:

报告期内公司主营业务毛利率呈下降趋势,一方面,公司金属件产品的成本受原料价格波动影响较为明显,报告期内主要金属原材料价格呈上升趋势,导致毛利空间被压缩,另一方面,受汽车行业整体景气程度影响,相关产品价格或存在下降风险。上述因素综合影响下,未来公司的主营业务毛利率可能存在下降风险。

目前,公司业务在汽车工业较为发达的吉林省、辽宁省、天津市、江苏省、浙江省、四川省、湖南省、山东省和广东省等地均有布局,已在华南、华中、华北、华东以及东北地区建立全面的生产配套网络,公司业务布局与客户地域分布相匹配。公司主要客户为中高端品牌,包括一汽大众、北京奔驰、上汽大众、上汽通用、吉利汽车、沃尔沃亚太、华晨宝马、广汽菲克等多个知名整车制造商。

财务数据显示,公司2016年至2018年、2019年前6月,公司实现营收分别是32.32亿元、41.08亿元、46.69亿元、22.25亿元;同期对应的净利润分别是4.12亿元、3.36亿元、3.35亿元、1.12亿元。

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