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9月动力煤继续下行空间有限 可试空远月合约

需求提振是伪命题。通常,7—8月是电煤需求旺季,但今年7月以来,需求端并未发挥出应有的旺季提振效用。受强降雨影响,南方高温天气姗姗来迟,且缺乏持续性,居民用电需求偏弱,7月沿海六大电厂煤炭日耗同比偏低13.8%。

后期,随着副热带高压东退,我国中东部大范围高温天气过程也将告一段落,居民制冷需求缺乏持续性,8月21日,三伏结束,需求旺季将逐渐进入尾声,难以提振煤价。

此外,电厂煤炭库存消耗缓慢,当前沿海电厂煤炭库存同比偏高15%左右,若按照2018年8月上中旬日耗均值80万吨计算,库存基本可以有效覆盖至需求旺季结束。

短期供应有所偏紧。虽然安全环保检查对煤炭供应的边际作用减弱,但环保检查要求煤场以及物流园督查改造,改造的成本和难度系数较高,煤炭筛选与洗选作业或受限。8月2日,开滦集团出现冲击低压事故,安全环保检查有进一步趋严态势,或对供应节奏产生一定影响。

目前,动力煤供应相对宽松,动力煤期价将偏弱运行。

中间环节库存稳定。截至8月5日,环渤海部分港口(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港东港以及黄骅港)锚地船数量同比偏低40.9%,港口成交低迷,库存被动累积。目前环渤海重要港口库存月环比增长260万吨左右,进一步夯实供应宽松基础。

不过,2019年1—6月累计进口煤炭1.54亿吨,同比增加898.8万吨,若按照2018年年底进口煤平控政策要求,下半年进口量将控制在1.26亿吨以内水平,月均进口量将降低至2100万吨左右,较近2个月进口量月均减少600万吨左右,而下游企业外贸煤补充量的缩减,将主要通过内贸煤补充,一旦内贸煤库存消耗,供应宽松形势或有改变。

 

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