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债市开放提速,两大亮点便利境外投资者

两大亮点便利资金操作

“说明我国资本市场双向开放进一步促进了资本市场交易和跨境资本流动,人民币资产更具吸引力,更好地满足了境内外投资者跨境配置资产的需求。”上述报告称。

投资者多元化是成熟债券市场的特点之一,引入国际投资者可增加国内债券市场的资金供给。近年来,央行、外管局稳步推进银行间债市有序开放。目前,境外机构投资者可通过QFII/RQFII、直接入市、债券通等多种渠道投资我国银行间债市。

从《通知》内容来看,两大亮点为合格投资者带来资金操作的实际便利。

在政策层面,针对合格境外机构投资者,央行早在2013年和2015年就在持续拓宽投资渠道、规范投资行为以及提高市场效率等方面进行了制度完善。比如,先后颁布了《中国人民银行关于合格境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》、《关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》等。

为了进一步满足境外投资者对我国金融市场投资需求,自2002年起,我国分别于2005年、2007年、2012年、2013年和2019年1月5次上调QFII额度,将总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。2019年9月10日,QFII、RQFII的投资额度限制进一步被全面取消。

而随着我国股票市场和债券市场相继被纳入多个全球重要指数,外资对我国金融市场的配置需求日益增长,跨境证券投资在我国国际收支格局中已经占据非常重要的地位。

数据显示,截至2019年8月末,共计292家合格境外机构投资者获批QFII投资额度1113.76亿美元;RQFII从中国香港扩大到20个国家和地区,投资总额度为19900亿元人民币,共计222家RQFII机构获批6933.02亿元人民币投资额度。

一是,同一境外机构投资者可以根据自身投资管理需要,将其在QFII或RQFII项下债券账户和银行间债市直接投资项下(下称“直接投资”)的债券账户中所持有的银行间市场债券进行双向非交易过户;二是,同一境外机构投资者QFII/RQFII托管账户内资金与直接投资资金账户内资金可以在境内直接双向划转。

2018年,我国跨境证券投资项下收支总规模(流入 流出)达2137亿美元,占整个资本项下收支总规模的比重为25%,较2002年大幅提升了16个百分点。2019年上半年,我国非储备性质金融账户延续净流入态势,其中,境外投资者增持我国证券500多亿美元。

境外增量资金将流入

根据《2019年上半年中国国际收支报告》,1~6月,外资投资境内证券市场呈现净买入态势,股市和债市净买入规模超3000亿元人民币。截至6月末,外资持有境内证券市值较上年同期增长25%,其中持有境内股票市值增长28%,占A股流通总市值的3.8%;持有境内债券市值增长22%,占债券市场托管总量的2.2%。

记者在央行网站了解到,2019年5月10日至5月25日期间,央行、外管局曾就《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》(下称《通知》)向社会各界广泛征求意见。

《通知》解决了同一境外机构投资者通过不同渠道投资的债券过户、资金划转和重复备案问题。落地后,境外机构投资者不同渠道投资银行间债市的政策原则上基本趋同。涉及具体操作细节问题,央行及外汇局还将编写常见问题解答进行明确,并将尽快发布相关业务指引及具体流程。

外管局称,上述改革措施进一步提高了境外机构投资者入市投资的便利性,有助于提升我国金融市场开放的广度和深度,推动人民币国际化。下一步,将不断研究推出新的优化管理措施,实现金融市场高水平开放。

东方金诚国际团队负责人常征表示,这两大亮点将有助于吸引更多外国投资者加大对中国债券市场的投资力度,同时促进多元化的投资机构对中国债市进行中长期投资。

10月16日,中国人民银行、国家外汇管理局就进一步便利境外机构投资者投资境内银行间债券市场有关事项发布通知:允许同一境外主体QFII/RQFII和直接入市渠道下的债券进行非交易过户,资金账户之间可以直接划转,同时,同一境外主体通过上述渠道入市只需备案一次。

近年来,人民币资本项目下的开放进展明显,中国债券市场已经实现了面向境外投资者的全面开放。

此外,央行15日公布的公开征求意见反馈信息显示,征集意见期间共收到意见建议75条,绝大多数意见已采纳吸收。包括:明确“同一境外机构投资者”的含义为“同一境外机构投资者如以所管理产品名义开立账户的,应当为同一非法人类产品”;明确债券非交易过户或资金划转完成后的后续交易和资金汇兑管理问题,即“QFII/RQFII和直接投资渠道间债券非交易过户或资金划转完成后,后续交易和资金汇兑等应当遵循后续渠道相关管理要求”等。

继取消QFII(合格境外机构投资者)/RQFII(人民币合格境外机构投资者)投资额度限制后,债市开放再有新动作。

常征表示,《通知》为外资机构带来进一步便利,无疑将为中国债市带来显著的境外增量资金,中国债市将成为全球主流基金的主要配置市场。预期未来支持境外投资人的政策将不断优化。伴随中国债市与国际市场的深度交融,中国债市的投资价值将得到进一步挖掘,市场流动性也将受到持续提振。

 

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